El presidente del Banco Central de Reserva señaló que la tasa de referencia podría incrementarse en los próximos meses si el fenómeno climático genera mayores presiones sobre los precios y las expectativas de inflación. Actualmente, la tasa se mantiene en 4,25 %.
18 de septiembre de 2026 |
El presidente del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), Julio Velarde, dejó abierta la posibilidad de que la entidad eleve su tasa de interés de referencia en los próximos meses, en función de cómo evolucione el fenómeno de El Niño y su impacto sobre la inflación.
Durante la presentación del Reporte de Inflación de septiembre de 2026, Velarde explicó que el eventual incremento no será automático y dependerá de los indicadores que se conozcan en las próximas semanas, particularmente de la magnitud que alcance el fenómeno climático y de sus efectos sobre los precios y las expectativas de inflación.
“Hay que subir en el momento oportuno y hay que ver cuál es el momento oportuno y si tiene efectivamente que subirse. Probablemente sí, si viene el fenómeno como estamos pensando, pero hay que esperar todavía. No es una cosa mecánica”, señaló el titular del BCRP.
La tasa de interés de referencia permanece actualmente en 4,25 %. Velarde precisó que el comunicado emitido luego de la última reunión de política monetaria ya contemplaba la posibilidad de un aumento en los siguientes meses, dependiendo de la evolución de los datos económicos.
“Estamos siguiendo todos los datos y, si se lee, puede interpretarse que no descartamos un aumento en los próximos meses”, indicó.
Uno de los principales factores de preocupación para el Banco Central es el efecto que un eventual fenómeno de El Niño podría tener sobre los precios de los alimentos. El organismo considera que este escenario constituiría principalmente un choque de oferta, debido a que determinadas actividades productivas podrían verse afectadas por las condiciones climáticas.
Sin embargo, el impacto sobre la inflación dependerá también de la fortaleza de la demanda interna. Velarde explicó que el crecimiento del crédito, el empleo y los ingresos podría contribuir a que un incremento inicial de precios se vuelva más persistente si termina afectando las expectativas de inflación.
“Con esta demanda fuerte, este crédito, empleo, ingreso que estamos viviendo alto, es más fácil que la inflación se vuelva persistente”, sostuvo el presidente del BCRP.
Inflación cerraría el año en 4,2 %
El Banco Central proyectó que la inflación peruana cerrará 2026 en 4,2 %, por encima del rango meta establecido por la institución. El resultado estaría relacionado principalmente con los recientes incrementos en los precios de los combustibles y los riesgos asociados al impacto de El Niño sobre los alimentos.
Velarde señaló que buena parte de estas presiones podría corregirse durante 2027, particularmente debido a un efecto estadístico que se produciría cuando los elevados registros de inflación observados en marzo de este año dejen de formar parte de la comparación anual.
El presidente del BCRP remarcó que los actuales incrementos de precios responden principalmente a factores temporales de oferta y descartó que el escenario sea comparable, por ahora, con el registrado en 2022.
Las expectativas de inflación también son un elemento central para la política monetaria. Según información difundida tras la presentación del reporte, las expectativas a doce meses se ubicaron en 3,05 %, mientras que a veinticuatro meses permanecieron dentro del rango meta, en 2,5 %.
BCRP reduce proyección de crecimiento económico
El nuevo escenario presentado por el Banco Central también contempla una revisión a la baja de las proyecciones de crecimiento de la economía peruana.
El BCRP redujo de 3,4 % a 3,2 % su estimación de crecimiento para 2026. Para 2027, la proyección pasó de 3,2 % a 3 %. La revisión está vinculada principalmente con el impacto que tendría El Niño sobre los sectores primarios de la economía.
De acuerdo con el nuevo escenario, el fenómeno climático podría generar efectos importantes sobre actividades como la agricultura, la pesca y la manufactura primaria. El Banco Central elevó, además, su estimación sobre la pérdida de producto asociada al evento climático tanto para este año como para el próximo.
El escenario considerado por el BCRP contempla un fenómeno de El Niño Costero de magnitud extraordinaria hasta enero y una posible continuidad de sus efectos hasta abril de 2027.
Decisión dependerá de los próximos datos
Pese a la posibilidad de un incremento de la tasa de referencia, Velarde insistió en que el Banco Central esperará nueva información antes de adoptar una decisión. La evolución de los precios, la actividad económica, el comportamiento de la demanda interna y la magnitud que finalmente alcance El Niño serán determinantes.
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